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| 銅博士奇跡反彈 淡季到來重歸壘庫 |
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| 發(fā)布時間：2020-7-6 8:36:39 |
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泰宇資訊7月3日消息:
核心提示：本月滬銅延續(xù)前期強勢，反彈幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，期銅月內(nèi)漲幅近5000元。國內(nèi)6月官方/財新制造業(yè)數(shù)據(jù)雙雙回暖，精銅及銅材產(chǎn)能擴(kuò)張疊加銅精礦供給國智利疫情蔓延，短期經(jīng)濟(jì)及供求擔(dān)憂帶來較強價格推動作用，滬銅迎來年后大幅反彈，目前已基本接近年前水平，技術(shù)面仍有偏強可能。但值得注意的是隨國內(nèi)需求淡季逐步到來，本周上期所電解銅庫存重新恢復(fù)增長，終端需求雖基本恢復(fù)去年同期水平，但剛需集中生產(chǎn)已在4-5月釋放，后續(xù)更強的國內(nèi)終端需求恐難實現(xiàn)，5月滬銅或?qū)⒕S持高位震蕩態(tài)勢，上方空間及重心圍繞在4.9-5萬附近，后續(xù)需求點或轉(zhuǎn)移至歐美工業(yè)恢復(fù)上，拉長周期判斷本輪反彈是否結(jié)束。參考區(qū)間：滬銅主力4.78-5.05萬，倫銅5800-6300美元。
一、期現(xiàn)市場回顧
1．6月滬銅“奇跡”反彈 價格已恢復(fù)年前水平
6月滬銅進(jìn)入強勢反彈階段，本月反彈幅度越超前期，其中主要原因或為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，工業(yè)用銅需求增加，上期所電解銅庫存持續(xù)流出，帶來需求端沖擊。而另一方面智利銅精礦擾動頻發(fā)，雖銅礦產(chǎn)量仍維持同期水平，但疫情進(jìn)一步蔓延形成工人罷工跡象，銅精礦加工費TC維持低位，供給或有偏緊預(yù)期，中游產(chǎn)能擴(kuò)張與上游供給縮減對銅價帶來月度推力形成大幅反彈。而另一方面國內(nèi)廢銅進(jìn)口仍處封鎖階段，上半年廢銅進(jìn)口縮減近半，且臨近7月再生銅進(jìn)口新政尚未落地，限制進(jìn)一步增強，對精銅供應(yīng)端形成一定沖擊。6月國際工業(yè)方面亦有復(fù)蘇跡象，美國最新就業(yè)人數(shù)創(chuàng)歷史新高，失業(yè)率進(jìn)一步收斂體現(xiàn)第一波疫情主要沖擊逐步緩和。值得注意的是銅需求淡季即將到來，上期所庫存重新開始壘庫，終端需求能否重新提振成為市場主要關(guān)注點。
2．好銅升水波動 進(jìn)口貨源增多
本月現(xiàn)貨銅漲5200元左右，月升水均價維持在100元左右。月內(nèi)好銅升水一度下行至貼水，隨滬銅上行趨勢逐步明顯，升水再度上揚。臨近月末貿(mào)易商甩貨意愿增加，再度下低升水。當(dāng)前滬銅消費淡季到來，上期所電解銅重返壘庫階段，限制進(jìn)一步高升水。
進(jìn)口盈虧方面，本月進(jìn)口銅盈虧均價-20元/噸，月初隨升水回落，進(jìn)口虧損最高擴(kuò)大至300元/噸，月內(nèi)盈虧上下限近600元。臨近月末滬銅重歸內(nèi)強外弱格局，但值得注意的是隨歐美工業(yè)逐步復(fù)蘇，LME銅庫存開始流出，而上期所電解銅庫存重歸壘庫，進(jìn)口窗口方面或?qū)⒂嘘P(guān)閉傾向。
二、廢舊市場
佛山本月亮銅價格運行區(qū)間在40600-44200元/噸，月內(nèi)廢銅漲幅近3500元/噸。6月滬銅大幅上行，價格已恢復(fù)至年前水平，年前廢銅庫存在本月逐步釋放，市場交投進(jìn)一步恢復(fù)。但值得注意的是進(jìn)口廢銅窗口持續(xù)關(guān)閉，整體廢銅供應(yīng)仍顯偏緊狀態(tài)。
而據(jù)泰宇了解，當(dāng)前下游再生銅廠家生產(chǎn)情況良好，整體產(chǎn)量相較于5月出現(xiàn)部分縮減，當(dāng)仍可保持往年同期水平，整體采購熱情良好，廠家普遍已積累廢銅庫存，但挺價收貨情況逐步減少。而下游方面，年前庫存在本月已基本釋放完畢，市場交投流動水平進(jìn)一步恢復(fù)，在期銅持續(xù)上行期間，南北廢銅采購價擴(kuò)大，貨商采購價提振幅度一度超越廠家。
三、行情走勢預(yù)測
本月銅市延續(xù)V型反彈，但整體反彈創(chuàng)年內(nèi)新高，價格基本已恢復(fù)年前水平，以下為倫銅、滬銅日K線走勢圖。
國際方面，美國6月新增480萬個崗位，失業(yè)率降至11.1%、美國至6月27日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第13周回落，連續(xù)15周大于100萬。美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加480萬人，創(chuàng)歷史新高。美國6月失業(yè)率錄得11.1%，為連續(xù)第二月回落。
美國6月Markit制造業(yè)PMI終值公布：49.8，前值：49.6。機構(gòu)評美國6月ISM制造業(yè)PMI：美國制造業(yè)活動在6月份反彈，隨著整體經(jīng)濟(jì)重新開放，ISM制造業(yè)PMI達(dá)到一年多來的最高水平，該指數(shù)的反彈表明美國經(jīng)濟(jì)在2月進(jìn)入衰退后已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，然而不斷上升的感染病例數(shù)仍然對復(fù)蘇造成了威脅。
歐洲汽車制造商協(xié)會：預(yù)計2020年的新車銷量將創(chuàng)下2013年以來的最低水平，預(yù)計歐盟汽車銷量將從2019年的1280萬輛下滑至960萬輛，將2020年的乘用車注冊量預(yù)測大幅下調(diào)約-25%。
特朗普政府考慮1萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施支出以刺激經(jīng)濟(jì)。知情人士說稱， 特朗普政府正在準(zhǔn)備一項近1萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施提案，以推動世界最大經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇。并表示，運輸部提案的初步版本將把大部分資金用于道路和橋樑等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但也將為5G無線基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)村寬帶預(yù)留資金。
德國總理默克爾將從在柏林陸續(xù)與基民盟領(lǐng)導(dǎo)的政治團(tuán)體和社民黨的官員會面。據(jù)一位知情人士上周透露，他們將試圖就一項規(guī)模500億歐元（560億美元）至1000億歐元的計劃達(dá)成協(xié)議，以幫助這個歐洲最大經(jīng)濟(jì)體從新冠疫情導(dǎo)致的嚴(yán)重衰退中復(fù)蘇�？赡懿扇〉拇胧┌p輕陷入困境的市政當(dāng)局的債務(wù)負(fù)擔(dān)、提供現(xiàn)金獎勵以刺激汽車銷售、為有子女的家庭提供援助等。知情人士稱，社民黨正在推動支出規(guī)模接近1000億歐元，而默克爾領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)盟則熱衷于限制新債務(wù)規(guī)模。
國內(nèi)方面，2020年6月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.9%、54.4%和54.2%，均高于上月。其中中國6月官方制造業(yè)PMI錄得50.9，前值50.6.國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河：供需兩端持續(xù)回暖。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為53.9%和51.4%，比上月上升0.7和0.5個百分點，其中新訂單指數(shù)連續(xù)兩個月回升。從行業(yè)情況看，醫(yī)藥、有色、通用設(shè)備、電氣機械器材等制造業(yè)新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)均明顯高于上月，市場需求得到改善，企業(yè)生產(chǎn)動力有所增強。
中國6月財新制造業(yè)PMI錄得51.2，前值50.7，創(chuàng)2019年12月以來新高。財新智庫高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆評中國6月財新制造業(yè)PMI：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在后疫情時代持續(xù)修復(fù)，供需兩側(cè)同步向好。6月中旬局部地區(qū)疫情有所反彈，但對經(jīng)濟(jì)全局影響較為有限，企業(yè)對管控措施進(jìn)一步松綁和經(jīng)濟(jì)活動正�；錆M信心。就業(yè)壓力仍不能忽視，中央多次強調(diào)做好“六穩(wěn)”工作，落實“六�！比蝿�(wù)，想方設(shè)法拓寬就業(yè)渠道，未來一段時間，促就業(yè)工作任務(wù)依然艱巨繁重。
財政部：5月份，國有企業(yè)利潤總額環(huán)比增長251.1%，恢復(fù)至去年同期水平的94.5%。1-5月，利潤總額6630.9億元，同比下降52.7%。交通運輸部：1-5月，交通固定資產(chǎn)投資完成10223億元，同比增長0.9%，其中5月完成3433億元，同比增長27.0%。公路水路完成投資7710億元，同比增長2.3%，其中公路完成投資7183億元，同比增長1.0%，內(nèi)河、沿海分別完成投資219億元和199億元，分別增長1.9%和1.7%。
國家統(tǒng)計局：1—5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額18434.9億元，同比下降19.3%，降幅比1—4月份收窄8.1個百分點。
6月23日，交通運輸部舉行6月份例行新聞發(fā)布會，部新聞發(fā)言人孫文劍表示，5月，交通固定資產(chǎn)投資完成3433億元，同比增長27%，增速較4月加快8.9個百分點。1-5月，交通固定資產(chǎn)投資完成10223億元，同比增長0.9%，今年以來累計增速首次實現(xiàn)增長，表明疫情造成的交通投資缺口已初步補齊。
綜述：本月滬銅延續(xù)前期強勢，反彈幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，期銅月內(nèi)漲幅近5000元。國內(nèi)6月官方/財新制造業(yè)數(shù)據(jù)雙雙回暖，精銅及銅材產(chǎn)能擴(kuò)展疊加銅精礦供給國智利疫情蔓延，短期經(jīng)濟(jì)及供求擔(dān)憂帶來較強價格推動作用，滬銅迎來年后大幅反彈，目前已基本接近年前水平，技術(shù)面仍有偏強可能。但值得注意的是隨國內(nèi)需求淡季逐步到來，本周上期所電解銅庫存重新恢復(fù)增長，終端需求雖基本恢復(fù)去年同期水平，但剛需集中生產(chǎn)已在4-5月釋放，后續(xù)更強的國內(nèi)終端需求恐難實現(xiàn)，5月滬銅或?qū)⒕S持高位震蕩態(tài)勢，上方空間及重心圍繞在4.9-5萬附近，后續(xù)需求點或轉(zhuǎn)移至歐美工業(yè)恢復(fù)上，拉長周期判斷本輪反彈是否結(jié)束。參考區(qū)間：滬銅主力4.78-5.05萬，倫銅5800-6300美元。
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